Bauhinia AI
Pre-A Dataroom

0. Executive Summary

Bauhinia AI（紫荆智能）是一家专注于多智能体技术的 AI × 互动娱乐公司。我们希望打造人类与 Agent 共生、持续演化的鲜活世界。Aivilization 是这条路径的第一个商业化产品：让 AI 小人在共同的在线世界中生活，玩家通过养成、经营、建议和观察，参与它们的人生与关系。

我们相信

最让人沉浸的是破解版的“现实”世界：交互由 context 驱动，事件有因有果；共同经历通过记忆和反思积累，带来新的关系、故事与文化；世界的演化最终围绕玩家的情感、归属和创造展开。

V0 已在真实玩家中验证了情感投射与多 Agent 社交涌现的吸引力；V1 正在将这些能力做成具备完整玩法、视觉品质和商业化循环的多人生活模拟游戏。我们的积累同时发生在产品、Agent 运行与训练内核，以及 AI 原生研发组织三个层面。

已经验证与正在推进的事情

• 真实需求：玩家会持续关注自己 Agent 的关系、选择、成长与世界变化。V0 数据是历史测试证据，V1 的主流用户留存和付费能力将通过后续测试验证。
• 完整产品：V1 围绕生活经营、多条目标线、AI 社交、动态内容流与低密度陪伴反馈组织体验，形成反复回到世界的理由。
• 技术积累：运行架构、并行规划、行动预模拟、策略蒸馏和跨世界迁移已有实验依据；训练与评测继续与游戏执行反馈结合。
• 研发方式：内部 Agent 管线把目标、上下文、执行、评审与经验沉淀串起来，支持团队持续交付并积累可复用能力。

本轮融资与资金安排

本轮资金支持 2026 年 12 月 CBT1 的核心玩法与留存验证、2027 年 3 月起的 Soft Launch 商业化验证，以及 2027 年 5 月的海外上线。RAISe+ 申请作为潜在的额外资金来源单列，不计入上述基础储备。

1. 团队

团队把多智能体研究、游戏制作与产品运营放在同一个研发体系内。AI 核心成员有长期共事基础，游戏核心成员具有模拟经营与 MMO 的完整项目经验。

杨浩巍 Oliver

Founder & CEO

2023 年创办 Bauhinia AI；香港科技大学数学博士在读，曾获港科大数学 MPhil，数学与计算机本科背景

徐培琰

Co-founder & 执行制作人

前完美世界游戏策划，《淡墨水云乡》主策划／项目负责人、《诛仙 2》数值与商业化策划；北京大学经济学本科

王小龙

Co-founder & CTO

2023 年起任 Bauhinia AI CTO；香港科技大学数学博士在读，中国科学技术大学数学本科

陈子耕 Zayne

Co-founder & COO

2023 年起任 Bauhinia AI COO；前腾讯产品经理，Rutgers University 信息技术与商业分析本科

1.1 团队结构与协作

按 2026 年 10 月融资 Deck 披露，团队为 33 人全职、17 人技术团队，包括 6 位博士／博士生及 6 位硕士，平均年龄约 26 岁。AI 与游戏核心成员分别拥有多年合作经历。

随着研发任务进入 Agent 层，团队出现了研发策划、Agent 策划、Game Harness、跨管线 Agent、Review 与 Reflection 等新的职责。人类负责人更多承担方向、设计、审美、约束和交付判断，Agent 承担可执行任务，并将每轮修正沉淀为后续工作可复用的规范与能力。

1.2 产学研合作

公司与香港科技大学已签署 IP 授权及 Contract Research 合作协议，对已有与未来研究成果的归属作出约定。团队以公司产品研发推动研究成果验证与商业化，并继续通过大学合作推进技术研究和 RAISe+ 申请。

2. 产品与验证

2.1 V0 验证了什么

V0 是 2025 年上线的网页技术演示版。玩家创建 Agent，赋予性格、生平和目标，通过目标设定、评论和对话影响它的生活；Agent 在共同世界中工作、社交、积累经历，玩家从日记和行为记录中观察结果。

它验证了三个相连的体验：玩家会把情感投射到自己的数字生命；Agent 与 Agent 的持续互动会产生可观察的关系与故事；玩家愿意围绕这些故事交流和分享。V0 的品质、内容与商业化完整度均不代表 V1。

数据口径：V0 于 2025-08-20 上线，两个月累计约 5 万玩家。留存表来自 2025-09-20 起六周内进入游戏的约 1.2 万真实玩家；此前首月 BI 尚未全量打点。测试为网页端、零投放、无付费系统，未做系统性的游戏化留存优化。港服与合计差异是观察结果，不单独证明密度与留存的因果关系。

V0 核心玩家平均单次会话约 2 小时，单 Agent 月推理成本约 US$2。前者描述核心玩家行为，后者是当时运行条件下的成本实测；二者均不是 V1 全体用户的经营结果。

2.2 V1 定位与世界设定

AI小镇：星原 · 我的心愿，替我自由

V1 是 AI-native 多人在线生活模拟社交游戏。所有玩家的 AI 小人在同一个在线世界中生活、交朋友、成长；玩家养成、引导和观察它们，并通过经营与选择，改变小人及世界的下一段故事。

题材采用“镜中世界”：日常生活中的人类物品成为微型文明的地形、资源和文化，例如茶壶火山、巧克力田。世界的视觉、角色关系、基础规则与服务共同构成持续扩展的底座。

核心种子用户包括治愈、养成和模拟经营用户，办公室碎片时间用户，以及 AI 尝鲜者；后续向休闲挂机、社交及世界观用户扩展。具体画像由测试中的留存、行为深度、分享和付费意愿校准。

2.3 核心循环与长期成长

任务结构由多条目标线交错推进：长期线持续积累，例如为数月后的登山训练；短期线制造眼前选择，例如今晚约会前的穿搭。经营产出支持养成，小人能力成长解锁主城内容，关系和共同记忆进一步带来新故事与社交绑定。

2.4 留存与多端接入

前期由内容驱动：模拟经营与能力成长持续解锁新内容，让玩家对小人的未来产生期待。中期转向情感和社交：AI 社交涌现、城市参与与共同经历积累关系。后期依靠长期连接：角色羁绊、真人社交绑定与持续新增玩法共同支撑留存。

长期接入设计覆盖 PC、桌宠、网页、小程序、移动端及硬件，围绕同一个在线世界提供不同密度的交互。具体测试端与首发范围按版本就绪度逐阶段确定。

2.5 当前研发重点与测试入口

当前处于 V1 商业化版本研发阶段，已形成视觉基准、交互界面、Agent 运行架构和 SE／SO 世界机制的展示材料。现阶段重点是把角色决策、多人世界、家园经营、关系与目标线组织成完整可重复体验，再通过 CBT 验证主流用户是否理解、是否持续回来，以及愿意为何种价值付费。

下方附录展示视觉与机制片段。美术图、独立实验、机制演示及完整产品测试承担不同证明责任；CBT1 计划于 2026 年 12 月开展。

3. 市场与时机

Aivilization 处在游戏、AI 陪伴与社交创作的交集。我们的切入点是生活模拟与长期关系：先交付一个愿意反复进入的世界，再扩大世界里的内容供给。

3.1 市场空间

Newzoo 的 2026 年公开预测为全球游戏收入 US$213.9B、同比增长 6.1%，其中移动端 US$121.1B、PC US$45.9B、主机 US$46.9B。这是行业总盘，不能直接等同于 Aivilization 可获取的市场。

来源：Newzoo · 2026 Global games market key numbers，2026-08-25，数据为预测

这些产品说明了相邻需求的存在，但产品结构和收入口径不同。我们的可服务用户与实际付费规模，应从测试中识别出的核心人群、渠道转化与长期留存自下而上建立。

3.2 为什么现在具备落地条件

Agent 的可用性：上下文、记忆、工具与评测体系不断成熟，使角色的长期一致性和语言到行动的衔接更可控。推理经济性：模型路由、缓存及蒸馏让高频运行有了工程优化空间，V0 成本提供了实际起点。内容品质：以高品质基础素材、风格约束与生产管线支持生成，让内容能够进入消费级产品。

这三条进展需要同时体现在真实体验中。我们不以通用模型进步替代产品验证，也不在基础预算中预设固定的年度推理降价幅度。

4. 竞争定位

我们沿两个维度推进：世界能否记住、主动行动和持续演化；玩家能否获得清晰、美观、可长期参与的游戏体验。目标是把持续世界的智能与成熟产品的可玩性同时做出来。

本表为截至 2026 年 10 月的公司产品定位分析，参照当前融资 Deck 的竞争图谱；不是第三方性能排名，亦不推断其他团队未公开的技术能力

4.1 我们重点积累的优势

• 产品与研究共同迭代：真实玩家的行动、对话与反馈用于发现问题，实验与游戏执行用于检验改进。
• 持续世界的工程能力：记忆、规划、执行、状态与多人互动在同一架构中协作。
• 可复用的生产体系：研发流程、内容基准、评测和人工修正能够被下一次任务继承。

这些优势仍需在 V1 的留存、成本与交付速度中继续证明。行业进展会持续改变竞争边界，产品测试与实际交付是我们判断差异化是否成立的依据。

5. 技术与组织壁垒

Bauhinia 的技术积累围绕同一个问题展开：让多个角色在持续运行的世界里，记住共同经历、主动建立关系，并把语言中的意图落实为可执行的行动。产品侧的 Agent 架构与研发侧的 Agent 管线相互促进：前者产生可验证的行为和反馈，后者把这些反馈用于测试、定位问题和改进生产方法。

5.1 运行架构：世界状态、记忆与行动形成连续反馈

角色决策同时读取场景事件、玩家行为、自身目标与社会关系。记忆持续参与规划，执行结果再写回世界与角色状态。引擎负责决策，游戏系统负责画面呈现、动画和实际执行，使对话与行动围绕同一份世界状态展开。

记忆包括短期上下文、长期经历、人格与关系档案，以及有边界的群体共享记忆。角色之间可按边界传播事件与记忆，同时保留各自的信息和经历。记忆与模型解耦，使世界知识和事件能够独立更新。主动社交则在这一基础上判断何时回应、发起交流或组织多人协作。

5.2 训练与评测：把角色表现拆成可以检查的能力

训练体系结合多教师在线蒸馏、场景化后训练，以及监督微调、强化学习和策略蒸馏，覆盖任务与逻辑、角色与社交、事实与安全等能力。评价分三层进行：规则底线检查安全与行为约束；客观任务评价检查是否正确、有效；主观角色评价检查人设、共情与互动质量。具体维度包括人设一致性、事实准确性、记忆相关性、行动有效性与安全边界。

游戏和沙盒提供执行环境：运行任务、自动测试与采样、定位失败原因、更新策略或模型，再进行回归测试与人工采纳。执行轨迹、失败样例和玩家反馈由此进入下一轮改进。同一套执行与反馈能力也用于自动玩测，帮助研发团队验证角色决策与实际游戏状态是否一致。

5.3 六组实验结果及适用范围

以下结果来自公司 RAISe+ 申请 Deck 第 4–5 页，已纳入当前正式融资 Deck。各项对应不同实验或审计口径，分别列示，便于技术尽调核验。

这些结果验证规划、修复、蒸馏与迁移等内核能力。V1 的玩家留存、线上延迟、并发承载和商业化单位成本仍需在后续产品测试中按各自口径验证。

5.4 已披露的技术资产

• 发明专利申请：CN122840099A，已公布、实质审查中；当前状态为申请，尚未列为已授权专利。
• 软件著作权登记：行为规划、就业与经济调节相关软件著作权。
• 公开论文：arXiv:2602.10429。

公开技术成果与运行中的工程体系共同构成积累。具体应用价值还取决于能否在多人持续世界中稳定执行，以及能否通过测试与反馈不断修正。

5.5 内部 Agentic Production OS：让人员经验进入后续任务

当前 Agent 研发管线面向内部专业团队。团队正在把策划、美术、客户端、测试及复盘接入可复用的工作流：Agent 读取代码、设计稿、资产规范、世界规则与历史决策，调用编辑器和资源工具完成接入、构建与测试，再依据日志、画面和验收反馈定位问题、返工。Harness 在这里承担工具接入、任务状态与反馈衔接。

人员负责方向、审美、规则约束、权限、关键验收和发布责任；Agent 承担可执行的研发工作。AI 策划、研发策划、Game Harness、跨管线 Agent、review Agent 和 reflection Agent 等分工，围绕这一协作方式逐步形成。

团队持续建设的经验沉淀机制是：人员示范与纠错 → Skills、规范与操作流程 → 验收样例及回归测试 → 后续任务复用并迭代。例如，人员指出“角色动画必须与游戏状态同步”，可进一步形成接入规则、联动检查和验收样例，使后续同类任务继承这条经验。这里的经验提炼指研发方法与 Harness 的积累，不代表已完成专有模型训练。

这套组织能力的价值，取决于每次交付能否留下下一次可用的上下文、规则和测试。随着资产与功能增加，人工修正、测试失败和评审分歧会成为后续任务的输入，减少重复摸索。

5.6 未来方向：把内部生产能力逐步开放为玩家共创

演进方向是提高自动化和验证能力，降低使用者的操作负担与所需专业审核程度，再将内部工具逐步转化为玩家创作能力。创作范围希望覆盖地图、场景、物品、建筑、角色、动画和动作，并进一步组合为完整的游戏内容与玩法。

创作底座由团队持续打磨：对齐的高品质资产与接入规范、世界故事与角色关系、可运行的交互规则，以及多人、存档和服务端等基础服务。玩家在共同底座上扩展内容，可以继承世界已有的风格、关系和规则。

以“给小镇搭一家可以健身的健身房”为例：完整内容需要串起三个层次，而不止生成一张建筑图片。

1. 空间与物件：安排场地布局，生成并接入器械与可交互物品，定义角色能在哪里、以什么方式使用它们。
2. 行为与画面：让角色接近并使用器械，保证动作动画、画面呈现与实际游戏状态同步。
3. 规则与成长：配置训练项目、体力消耗、能力成长等数值规则；通过联调、测试与试玩，形成可参与、可持续迭代的健身玩法。

长期希望全球玩家持续扩展同一个世界；玩家自己的 Agent 按玩家偏好自主挑选、参与和体验其中的内容。内容创造、实际体验与反馈由此连接起来。实现这一方向，仍需持续提高生成结果的可运行性、规则一致性和可玩性，并通过真实试玩决定哪些内容值得保留。

资料口径：截至 2026 年 10 月 16 日。运行架构、训练评测、实验与技术资产对应正式融资 Deck 第 10–11 页及公司 RAISe+ 申请 Deck 第 4–5 页；内部组织与案例对应正式融资 Deck 第 12 页。未来 UGC 方向依据公司最新产品规划列示，与当前内部能力分开说明。

6. 公司战略与产品路线

先把 Aivilization 做成玩家愿意持续进入、并能形成健康商业循环的产品，再把经过产品验证的能力逐步沉淀为可复用的技术与生产体系。产品验证是当前工作的中心：玩家是否愿意回来、是否与小人形成关系、是否愿意为扩展体验付费，都需要由 V1 测试和运营数据回答。

6.1 产品主线：一个持续生活、持续产生新故事的世界

Aivilization V1 的产品方向是「AI小镇：星原」——玩家养成、引导并观察自己的 AI 小人，与其他玩家的小人共同生活在一个持续运行的世界中。镜中世界的题材、家园经营、角色成长、关系网络与城市事件，共同为玩家提供反复回来的理由。

产品不只依靠 AI 对话维持新鲜感。经营提供资源与环境，建议影响小人的选择，多条人生与关系目标线留下下一次上线的剧情钩子；朋友圈式动态和低密度反馈，让世界能够进入玩家的日常碎片时间。前期以内容和成长带动参与，中后期逐步验证情感连接、社交关系与持续更新的留存作用。

PC、桌面小窗、网页、小程序、移动端等接入方式服务于同一个世界的设想，具体端形态与发布顺序随体验验证和版本准备推进；多端不等于同时首发。每一阶段优先保证核心循环成立，再扩展内容、社交深度与接入场景。

6.2 技术主线：由真实产品推动 Agentic World Engine

我们把持续世界中的感知、记忆、规划、执行与反馈能力，沉淀为可复用的 Agentic World 技术体系。Aivilization 提供高频、连续的真实场景，暴露角色一致性、世界状态同步、行动有效性和成本等问题；技术改进再回到产品中，接受玩家体验和运行数据的检验。

与 World Model 的结合属于探索方向。我们关注以 Agent 负责目标、记忆、规则和持续调度，以生成式表现层承接世界呈现的可能性。该方向仍需验证可控性、交互一致性、时延与成本，不等同于已经替代传统游戏引擎，也不构成当前商业化成立的前提。

6.3 组织能力与玩家共创：从内部生产到逐步开放

内部 Agent 生产管线服务于当前研发：把设计、资产、代码、测试与人工反馈连接起来，将示范和纠错沉淀为可复用的 Skills、规范、操作流程、验收样例与回归测试。其价值是提高交付和验证效率，减少重复沟通，并让后续任务继承前序经验。

长期方向是先提高管线自动化、降低操作负担和所需专业审核程度，再逐步开放为玩家 UGC 的基础。统一的美术、世界设定、基础规则和后端服务，为创作者提供共同底座；玩家创作可以从地图、物品、角色动作逐步延伸到游戏内容与玩法。当前生产管线用于内部团队，玩家可用的开放创作能力仍是后续方向。

6.4 Memory 的复用：先改善持续体验

角色经历、共同记忆、玩家主动表达的偏好与互动历史，可以帮助同一世界中的角色更连贯地理解关系、延续故事，也为后续产品提供个性化体验的技术基础。真正可复用的是记忆结构、检索与边界机制，以及经过验证的评测方法。

涉及个人数据的跨场景、跨产品使用，应以明确的用途、用户授权和适用规则为前提，保持访问边界与用户控制。未来的数据复用空间需在这些条件下逐步验证。

6.5 按验证结果分配投入

公司价值需要通过产品和持续交付建立。引擎、Memory 与组织能力为跨产品复用提供基础，但这些方向不能替代当前产品的用户验证和商业验证。

7. 商业化模型

商业化围绕玩家对小人生活、表达和长期关系的投入展开，采用免费进入、订阅／通行证与内购的混合结构。付费点、价格和节奏由测试验证。

7.1 收入端与成本端分别验证

V0 没有付费系统，已验证的是当时运行条件下的成本端。单 Agent 月推理成本约 US$2，不能直接换算为单用户或单 DAU 成本：V1 的活跃 Agent 数、运行时长、交互强度和免费／付费配额都会改变成本结构。

Deck 中 US$10–15 的月 ARPU 为商业模型参考区间，不是 Aivilization 的实测收入。收入、付费率、续订和贡献利润将以 Soft Launch 的真实付费数据建立。

7.2 推理储备与退出条件

总储备规划中 US$2M 用于 Token 成本补贴，以支持早期体验和工程优化。支出节奏由活跃 Agent、交互强度和单位成本决定，结合路由、缓存、蒸馏、运行频率与体验分层控制预算。

补贴是否可以退出，取决于实际收入覆盖成本的能力。我们不预设补贴必在固定月份归零，也不依靠未来模型必然降价来证明商业化成立。

8. 发行与运营计划

用真实玩法吸引种子用户，通过分阶段测试确定核心客群、留存与付费循环，再按回收表现扩大投放。当前发行规划与 2026 年 10 月 Deck 对齐：2026 年 12 月 CBT1、2027 年 2 月 CBT2、3–4 月 Soft Launch、5 月海外 Global Launch、6 月国内公测。以下日期与预算为规划，具体规模、渠道和过测标准随版本准备及实测数据定盘；国内计费和公测以版号等上线条件满足为前提。

8.1 分阶段发布与验证

主线测试之间可穿插小规模专题测试，集中验证新手引导、家园经营、小人目标、关系互动等具体问题。每轮完成后先复盘、确定需修复的问题和下一轮验证范围，再决定是否扩大样本；不以日历替代过测判断。

8.2 目标用户：从明确种子出发，用测试收敛画像

与 V1 产品定义一致，优先触达三类种子：治愈系、养成与模拟经营用户；办公室碎片时间用户；AI 尝鲜者。进一步观察休闲挂机、社交及 IP/世界观兴趣人群。年龄、性别、地域和渠道是分析维度，具体核心画像由测试中持续回来的用户及其行为确定。

各人群使用同一套漏斗评估：看到内容 → 理解并报名 → 激活 → 多日参与 → 愿意分享 → 形成付费与长期使用。结合访谈判断用户为什么留下、何时流失，并将结果反馈到产品优先级和下一轮招募。多端接入服务于碎片化使用场景，具体首发端组合按产品体验、版本与渠道准备确定。

8.3 内容与社区：把世界中发生的事变成传播素材

传播钩子围绕「我的心愿，替我自由」展开：玩家给出方向，小人在共同世界中生活、做选择并形成新的关系。内容应让用户看懂小人如何自主生活、玩家能做什么、下一次回来会看到什么，并导向可承接的报名、预约或试玩入口。

运营闭环是官号示范 → 主题活动 → 玩家创作 → 精选分发 → 反馈与迭代。社区先服务好种子玩家，再逐步放大；邀请、分享与活动激励以真实参与和用户体验为依据。玩家故事与二创是内容供给的一部分，开放式地图、物品或玩法创作工具按产品路线逐步验证。

8.4 市场与渠道分工

达人合作从品类和受众匹配的小规模体验开始，比较有效报名、激活、留存及素材复用价值，再决定扩大合作。国内与海外渠道分别看数据；Steam 心愿单、平台预约、官网注册和实际激活分别报告，并尽可能去重，不把不同口径简单相加当成独立用户数。

8.5 启动预算：US$1.5M，按阶段释放

发行与商业化启动资金规划为 US$1.5M，与本轮资金用途中的发行预算一致。以下为阶段性资源安排，尚非已经发生的支出；各市场和渠道的明细随测试结果、实际发布窗口及回收表现调整。

后续持续营销投入与收入回收、现金安排和经营目标联动，按实际经营表现另行确定。上线后重点从集中发布转向分层运营：新用户顺利上手、活跃用户获得持续目标、沉默用户通过版本和关系进展召回，逐步建立稳定的内容与运营节奏。

8.6 投放门控与运营复盘

• 先验证内容与人群：小额试投比较有效报名、激活、留存与付费表现，优先保留能带来持续参与者的素材和渠道。
• 体验通过后再扩量：留存、服务稳定性、推理成本与付费回收共同决定放量；阈值在各阶段基线与统计窗口明确后设定。
• 按队列看回收：区分市场、渠道、版本与进入时间，追踪 LTV、ROAS 和回收周期；数据不足时继续验证，不用短期新增量代替商业判断。
• 发现问题及时收敛：留存或回收下降时，先定位产品、素材、人群或渠道原因，缩减低效投入，把修复结果放入下一轮验证。
• 自然传播单独衡量：跟踪玩家内容产出、分享带来的有效注册、自然激活占比和社区反馈，用实际结果决定内容加热及活动资源。

每轮测试与发布后，将用户反馈、运行数据、素材表现和失败原因写回产品及组织记忆，让下一轮版本、招募、内容与投放继承已验证的经验。

9. 里程碑与资金映射

用分阶段测试推进产品与商业化，每一阶段都有要回答的问题。资金按版本、体验和回收结果释放。

以上为截至 2026 年 10 月 16 日的计划。各阶段依据版本准备、测试结果与适用上线条件推进，具体规模和验收阈值在相应阶段定盘。

9.1 近 US$9M 总储备规划

当前公司资金近 US$4M，本轮计划新增 US$5M，完成后总储备近 US$9M。下表按 US$9M 编制用途规划，实际现金随日常经营和交割时点变化。

9.2 阶段结果如何改变投入

CBT 优先看核心行为、分人群留存与单位运行成本；Soft Launch 增加付费、续订、获客和队列回收；正式上线后再按市场和渠道决定扩量。表现不足时，先修复体验和成本问题、缩小投入范围，复测后推进。明确的阶段验收比固定扩编人数更适合当前研发与发行节奏。

10. 财务与现金情景

当前财务规划围绕近 US$4M 现有资金、本轮 US$5M 目标融资，以及近 US$9M 总储备用途展开。经营收入、下一轮融资和未获批准的政策资助分别评估。

下载 10 月财务与现金情景表 · Excel

10.1 预算与现金流分别管理

用途预算回答“准备把资金用在哪里”；现金表回答“资金何时到位、何时支出”。近 US$9M 为本轮完成后的条件测算，当前可用资金仍以实际余额为准。发行与 Token 储备按阶段结果使用，风险缓冲不预先计作日常开销。

新版附件包含四个工作表：10 月资金计划、可编辑现金假设、24 个月现金情景，以及历史长期预测。现金情景区分融资按设定月份计入、延后计入与不计入三种情况，并提供支出上浮的敏感性测算。

10.2 情景测算边界

现金工具以当前资金近 US$4M 为测算锚点，融资、起始日前现金调整及支出时点均可编辑。24 个月期间和各项支出的均摊方式是测算假设，使用时需替换为实际余额、已承诺支出及月度预算。

基础情景不计未获批的 RAISe+、未确定的后续融资，也不预设尚未验证的经营回款。它用于检验资金时点与消耗变化的影响，不构成承诺的 runway 或管理层月度现金预测。

10.3 长期经营预测的更新方法

收入预测将围绕实际用户漏斗建立：分市场、渠道与进入时间追踪激活、留存、活跃用户、付费率、ARPPU 和续订，再按 Agent 数、交互强度、模型及服务开销测算贡献利润。2027 年 5 月海外上线、6 月国内公测的计划与后续实际运营月份共同决定年度收入爬坡。

原 2026–2033 长期预测的核心经营与融资数值含静态假设，不能仅移动上线日期就可靠重算。附件保留该表作为历史参考，并明确标注其未更新、不得作为当前收入、利润或年末现金预测。新的经营模型应在测试和付费数据形成后，连同成本与现金假设更新。

11. 融资与估值依据

11.1 融资历史与本轮方案

按上述金额推算，本轮投前估值为 US$61.5M，新增融资占投后约 7.52%；这是融资方案的简单算术口径，实际股权比例以最终交易结构和交割文件为准。

11.2 定价对应的基本面进展

• 团队：从早期研究与原型团队，发展为结合多智能体研究、游戏制作、产品与运营的全职团队，并建立 AI 原生分工与协作管线。
• 产品：从 V0 网页技术演示推进到 V1 商业化产品研发，已有明确的核心循环、世界与视觉基准、测试及发行节奏。
• 技术：从个体 Agent 行为扩展到持续世界中的记忆、规划、执行与反馈，并补充训练评测、实验与技术资产。
• 复用：运行内核、经验、规则、测试与资产管线能够跨版本继承，后续再验证跨产品及对外服务的价值。

下一阶段价值增长仍取决于 V1 的留存、付费、成本与交付结果。引擎和组织体系扩大了长期空间，同时需要持续的产品与商业证据。

11.3 可比案例怎样使用

公开信息中，Tolan 投资方 Homebrew 披露其 US$20M Series A，并提及超过 10 万付费用户；General Intuition 官网披露过去一年累计融资超过 US$650M。这些信息用于观察资本对 AI 关系产品及互动技术的关注，不作为 Aivilization 的收入预测或估值倍数。

来源：Homebrew · Portola / Tolan；General Intuition 官网，2026-10-16 查阅。未公开、口径不清或未经确认的交易估值与留存数字不纳入定价依据。

11.4 RAISe+ 申请进展

项目已通过香港科技大学校内遴选，成为港科大 RAISe+ Batch 4 向政府提交的 15 个项目之一；计划于 2026 年 10 月底提交政府，进入政府遴选。

香港“产学研 1+计划”支持大学科研成果转化与商业化，提供以产业投入撬动政府资助的机会。Bauhinia 的大学研究背景、Agent 技术和商业化产品路径与该方向契合。申请财务材料与预算继续按申报要求完善。

当前阶段为申请推进，政府尚未批准拨款；补贴金额、配套条件、可支出范围及到账节奏以最终获批文件为准。潜在资助单列为额外情景，不并入近 US$9M 的基础资金规划。

公司申请状态依据 2026-10-16 更新；计划介绍见香港创新科技署官方计划页

11.5 下一阶段融资的业务支撑

后续融资以三类证据推进：一是完整产品测试中的留存、使用深度与付费反馈；二是可核对的预约、招募和渠道转化；三是 Agentic World 的技术验证、可复用接口及产品展示。具体融资时点和规模随商业验证与资金计划确定。

12. 风险与应对

若部分人群表现良好，优先收敛到该人群与玩法；若核心体验尚未成立，暂停扩量、控制消耗并修复。若需要调整产品范围或探索更小的后续产品，重新核算目标、预算与验证周期，同时保留已经形成的技术和组织资产。

13. 股权与法律架构

13.1 架构与交易安排

既有业务安排包括香港公司与深圳 WFOE；Pre-A 交易方案拟在开曼层面完成，相关重组由方达律师事务所提供法律意见。具体实体结构、重组进度及交易条件以律师出具的最新文件与最终交割安排为准。

13.2 交易前股权参考

下表保留上一版材料披露的交易前股权结构作为尽调参考。该快照未反映此后的老股交易、重组或本轮新增发行；当前股权及 ESOP 状态应以最新股东名册、期权台账和交易文件核对。

逐项披露比例加总为 99.99%，与 100% 相差 0.01 个百分点；最终比例应以完整股份数和股东名册核验。本表不用于推导本轮交割后的个人持股。

13.3 知识产权与合作文件

公司与港科大已签署 IP 授权及 Contract Research 合作协议，对既有和未来成果的归属作出安排。专利申请、软著与公开论文见技术章节；权利范围、许可条款和成果使用边界以对应协议、登记与申请文件为准。

B. 生产管线案例

以下为内部研发管线的过程材料，展示 Agent 起草、人工筛选、接入与验收如何配合；具体案例不代表所有功能的交付时间或公司整体提效倍数。

Unity UI 与 QA 工作流

静态资产与界面过程